意大利银行：稳定币汇款链上快但出入金贵，全链路成本无持续优势，脱离补贴后难敌传统银行

意大利银行对稳定币汇款的成本优势持审慎立场，认为其并非全链路可持续。稳定币链上结算确实高效——到账仅需数秒、单笔费用不足0.01美元，但法币出入金"最后一公里"仍存在0.5%至2%的转换成本。2026年Q2数据显示，典型1万美元跨境交付成本约27美元，单一服务商接入还产生"路由税"。

终端客户资金到账速度亦远逊于银行间传输，成本优势在传统高费率路径中才显著，脱离补贴后可持续性存疑。

研究人员发现，法币兑换成本和支付基础设施，而非区块链费用，解释了稳定币汇款成本和结算时间差异的主要原因。

意大利银行的一项研究发现，基于稳定币的汇款在系统性的成本或速度上并不优于传统支付渠道，因为法定货币的进出通道摩擦导致了大部分成本和转账延迟。

研究人员测试了连接意大利、巴西、阿根廷、日本、阿拉伯联合酋长国和南非的10条双向支付走廊上的200笔USDC（USDC）汇款，比较了端到端的成本和结算时间与传统汇款服务。他们发现，交易手续费和货币兑换占成本的大部分，而区块链交易费用仅占很小一部分。

汇款实验的地理设计。来源：意大利银行

在所分析的稳定币汇款中，总成本根据支付通道不同，从0.3%到近9%不等;而在有即时支付系统的情况下，转账时间不到20分钟，没有即时支付系统则需一到两个工作日。

以世界银行报告的全球平均汇款成本6.65%为基准，研究发现大多数受访支付走廊的稳定币转账更为便宜。然而，在七条可比走廊中，只有三条比Wise便宜。

支付基础设施依然至关重要

研究得出结论，投资国内即时支付基础设施可以提升基于稳定币的跨境支付的竞争力，结算时间在很大程度上取决于本地支付轨道的质量。

作者认为，最大的收益可能出现在稳定币不再需要兑换回法定货币时，他们写道：

如果稳定币可以直接在实体经济中用于商品和服务、房租或学费，而无需兑换成当地法定货币，那么基于稳定币的转移带来的经济优势将大大提升。

监管决定汇款效率

研究还发现，监管设计在决定转移效率方面起着重要作用。作者指出，禁令监管体系未能完全抑制稳定币需求，反而推动用户转向离岸平台及其他不受监管渠道，而过于严格的框架则增加了零售用户的运营复杂性。

这些发现正值欧盟实施了其加密资产市场（MiCA）框架，美国则颁布了《天才法案》，这两项监管机构分别监管加密资产和支付稳定币。

根据DefiLlama的数据，稳定币市场已增长到约3070亿美元，过去一年增长了大约16%。

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