比特币（BTC）矿工手续费收入跌至十年新低仅0.7%，盈利困境引发行业担忧与未来展望

比特币矿工从交易手续费中获得的收入已降至总收入的0.7%，创下近十年最低纪录。随着比特币减半效应持续显现，区块奖励大幅缩减，矿工收入结构发生深刻变化，手续费收入在总收入中占比急剧下降。

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与此同时，链上交易活跃度未能同步提升，进一步压缩矿工盈利空间。

业内担忧，若比特币价格持续低迷，依赖手续费的中小矿工或将面临大规模淘汰，行业集中度将进一步提高。

比特币矿工在利润紧缩中表现出“令人担忧”的转向人工智能趋势，交易费收入仅从10年低点0.52%的收入中回升。

比特币（BTC）交易手续费现仅占矿工收入的0.69%，主要参与者纷纷转向人工智能。

重点介绍：

• 数据显示，比特币矿工现在比过去十年任何时候都更依赖区块补贴。
• 自2025年10月以来，比特币算力已下降33%。
• 分析师警告说，矿工转向人工智能可能会影响网络。

比特币矿工手续费份额回归2016年水平

链上分析平台Glassnode的数据显示，费用占矿工收入的比例在4月份降至仅0.52%后，仍接近十年低点。

矿工面临持续压力，比特币价格下跌和电价上涨压缩利润，迫使小型玩家退出市场。Glassnode联合创始人Rafael Schultze-Kraft指出，近一年来，费用占矿工收入的比例不到1%。

“上一次手续费份额如此低时，比特币价格低于400美元，”他在X上说。

比特币手续费作为矿工收入的一部分。来源：拉斐尔·舒尔茨-克拉夫特，X.com

当交易手续费收入下降时，矿工越来越依赖固定区块补贴——即每个挖矿区块奖励的新BTC，目前为3.125 BTC。自2025年10月创历史新高以来，比特币价值已下跌近50%，拖累了区块补贴的美元价值，进一步压缩了矿工的利润空间。

链上分析资源Checkonchain的最新数据显示，截至周二，预计生产一个比特币的平均成本为78,254美元——比当前现货价格高出近23%。

比特币估算的平均生产成本。来源：Checkonchain

比特币的网络算力，作为衡量网络安全计算能力的估计值，反映了矿业部门的动态变化。Checkonchain显示，算力从2025年10月峰值的1.3 zettahashes（ZH/s）下降到861 exahashes/s（EH/s），下降了33%。

比特币算力净头寸变动。来源：Checkonchain

分析师：人工智能转型“涉及发展”

在周末发布的分析中，独立分析师威廉·克莱门特承认了这一下跌，同时指出矿工们会被激励通过自动调整难度来提升活动。随着难度再次上升，矿工们向更有利可图的人工智能计算转变变得明显。

“别无他法，算力一直在下降。他写道：“这是因为2022年后矿工利润因竞争加剧和能源价格上涨而受到挤压，更重要的是许多矿工转向人工智能/高性能计算领域，迄今为止，这些已被证明是上市公司审慎的商业决策。”

据Cointelegraph报道，比特币矿工CleanSpark最近重新聚焦于人工智能，在未能达到盈利目标后转向运营数据中心。另一家矿业公司Keel Infrastructure在第二季度收入下降50%后，关闭了所有美国采矿业务。

“随着比特币表现不及AI相关资产以及计算需求变化速度，这一动态得到了加强，”Clemente补充道。

对冲基金及人工智能平台Capriole Investments的创始人查尔斯·爱德华兹直接将算力下降与公开矿工的AI转向联系起来。

他在X上指出：“这是关于2026年比特币开发最少被讨论的，”并指出这一趋势自四月以来加速。

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