渣打银行喊UNI币100美元目标价太低！ Uniswap协议收入暴增，年化通缩率达4%

去中心化交易龙头Uniswap 的代币经济学转型正在迎来强劲的价值回馈。

台北时间8 月13 日，据外媒报导，渣打银行（Standard Chartered）全球数位资产研究主管Geoff Kendrick 在最新报告中坦言，

他于2026 年6 月所设定的「UNI 在2030 年底达100 美元」目标价恐怕太低，原因在于Uniswap 透过与Robinhood Chain 的深度合作，正以惊人的速度回购并销毁UNI 代币。

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Robinhood 链成最大推手，年化销毁金额逼近9,000 万美

这波强劲的通缩动力，源自Uniswap 于2025 年12 月完成的「UNIfication」协议升级。

该升级建立了程式化的费用捕获机制，将协议产生的部分手续费收益，直接用于在市场上回购并销毁UNI 代币。

根据DefiLlama 的数据显示，在7 月27 日至8 月12 日期间，Uniswap 协议的日均收入达到约24.4 万美元，相较于前17 天的9.98 万美元呈现爆发式成长。

若将此数据年化计算，协议年收入约达8,910 万美元，且这些资金将全数投入回购销毁机制。

以UNI 当前约3.53 美元的价格推算，该机制预计每年可销毁约2,500 万枚UNI，相当于目前6.242 亿枚流通总量的4%。

其中，Robinhood Chain 的部署功不可没，在过去7 天Uniswap 产生的155 万美元总收入中，仅Robinhood Chain 上的v3 部署就贡献了92.5 万美元，占比高达60%；

同时，Uniswap 也强势垄断了Robinhood Chain 接近86% 的DEX 交易量。

销毁速度超乎模型预期，渣打高层直言「目标价设太低」

针对这项数据，Kendrick 在报告中分析指出：

「4% 的年化销毁率在长期来看显然不可持续。即便UNI 价格达到我设定的2026 年底目标价（6.50 美元），年销毁率仍高达2.2%。长期而言这依然极高，更何况这项数据尚未计入未来更多像Robinhood 这样的战略合作伙伴关系。」

他补充说明，实际的费用捕获与销毁速度已经远远超出了他最初的估值模型假设，这也让他对UNI 的长期潜力更为看好，甚至担心先前预测的100 美元目标价过于保守。

早期流量由迷因币主导，生态扩展仍具潜力

尽管链上数据亮眼，报告也点出了当前生态的过渡期特征。

研究机构Entropy Advisors 指出，Robinhood Chain 的总锁定价值（TVL）已接近10 亿美元（DefiLlama 数据则显示约5.07 亿美元），是近期成长最快的公链之一。

然而，该链早期的交易量激增，主要仍由迷因币（Memecoin）热潮所驱动，而非其最初设计的「代币化股票」等真实世界资产（RWA）。

截至发稿时，UNI 报价约为3.53 美元，市值约22 亿美元。尽管短期市场跟随整体大盘震荡，但渣打银行从2026 年6 月开始覆盖UNI 时，即给予其从2.50 美元起算高达40 倍的潜在涨幅预期。

随着更多去中心化应用与机构级合作伙伴陆续加入，Uniswap 能否凭借持续的现金流与通缩模型实现价值重估，已成为DeFi 板块后续关注的焦点。

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