美国证券交易委员会取消公开会议：推迟期待已久的加密货币监管提案

 美国证券交易委员会（SEC）突然取消了一场公开会议，原定委员们将在会上审议一项备受期待的提案，该提案可能会重塑美国数字资产的发行和监管方式。

该机构周四晚间宣布，原定于周五举行的会议将“因不可预见的日程安排问题”而推迟，讨论将改期举行。但并未公布新的日期，加密货币行业再次翘首以盼，等待美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯(Paul Atkins)明确其数字资产议程的内核内容——监管框架的进一步明确。

此次取消正值美国加密货币政策的敏感时期。参议院尚未推进《数字资产市场透明度法案》（Digital Asset Market Clarity Act），该法案被业内普遍视为能够为加密货币市场创建更广泛的法律基础的立法。由于国会暂时休会且谈判仍未达成一致，市场参与者越来越希望美国证券交易委员会（SEC）能够独立推进监管工作。

美国证券交易委员会取消公开会议，推迟期待已久的加密货币监管提案

加密货币监管可能会发生哪些变化

该提案通常被称为“加密货币监管”或“Reg Crypto”，预计将为某些寻求筹集资金的加密货币项目创建一个更具针对性的框架。

阿特金斯将这项计划描述为“针对特定投资合同的定制化发行机制”。该机制允许符合条件的数字资产项目在无需立即面对所有传统证券注册要求的情况下筹集资金。此外，随着项目变得更加去中心化或满足其他特定条件，该机制还可以为项目最终摆脱美国证券交易委员会（SEC）的监管提供途径。

这样的框架将标志着美国证券交易委员会（SEC）近年来以执法为主导的监管方式发生重大转变。该机构将不再主要依赖个案执法行动和政策声明，而是创建一套正式的监管机制，并向公众发布公告和征求意见。

对于加密货币公司而言，这种区别至关重要。一个明确的框架可以更轻松地确定代币何时构成证券、项目如何合法筹集资金以及随着网络发展需要承担哪些义务。

但美国证券交易委员会决定推迟会议，这意味着这些问题目前仍将无法得到解答。

标记化遭遇又一次挫折

取消的会议原本预计还会介绍美国证券交易委员会的另一项举措：一项旨在让代币化证券试验更容易的“创新豁免”。

这项豁免旨在降低企业利用区块链基础设施发行和交易证券的监管门槛。然而，业内人士表示，该举措遭到了白宫和传统金融机构的抵制，这可能导致再次延期。

据报道，其中一个担忧集中在：美国证券交易委员会是否有足够的法律权力提供如此广泛的救济，以及它是否已经完成了支持豁免所需的经济分析和进程工作。

华尔街公司则提出了另一系列担忧。证券业和金融市场协会（SIFMA）质疑，包括去中心化平台和自动做市商在内的基于区块链的交易场所，将如何与现有的股票市场规则相协调。

一个主要问题是最佳执行。根据现行的美国市场结构，NMS监管条例通常要求经纪商在执行客户交易时寻求最佳的可用受保护报价。将这些要求应用于去中心化或基于区块链的市场可能会复杂得多。

SIFMA 认为，重大的市场结构变化应该通过公开的规则制定进程来解决，而不是通过豁免或不采取行动的救济措施来解决。

为什么时机很重要

延迟的出现是因为代币化正迅速从加密货币行业的实验发展成为更广泛的金融市场趋势。

包括纳斯达克和纽约证券交易所在内的主要交易所一直在开发代币化证券的基础设施，而存托信托与结算公司（DTCC）已在测试阶段处理了涉及代币化证券的实时交易。花旗分析师预测，到2030年，代币化资产的市场规模最终可能达到5.5万亿美元。

美国证券交易委员会（SEC）已日益表明，它将区块链技术视为金融市场现代化的潜在工具。在阿特金斯的领导下，该机构对数字资产采取了更为宽松的态度​​，推翻了前任政府的一些政策。

今年 3 月，阿特金斯表示，美国证券交易委员会正在考虑设立安全港和“适合用途的初创企业豁免”，这可以让加密货币企业家在不立即遵守完整的证券制度的情况下，更灵活地筹集资金或在有限的时间内运营。

然而，最新的延期凸显了快速行动与制定能够经受法律、政治和市场审查的规则之间的矛盾。

美国证券交易委员会还是国会：谁先行动？

对于加密货币行业而言，眼下的问题不再仅仅是美国证券交易委员会将提出什么方案，而是监管机构或立法者是否会带来下一个重要的监管明朗化。

《清晰法案》（Clarity Act）在参议院陷入僵局，议员们在未就该法案进行投票的情况下，便离开华盛 顿开始了为期五周的休会。该法案旨在制定专门针对数字资产的联邦法规，并可能为企业提供更明确的法律基础。然而，由于谈判仍需获得足够支持才能跨越参议院60票的门槛，该法案的前景变得越来越不明朗。

这使得加密货币行业陷入了一种不寻常的停滞状态。美国证券交易委员会（SEC）似乎愿意构建一个更具针对性的加密货币监管框架，而国会同时也在试图界定该市场的法定边界。

目前，这两项工作都尚未完成。

会议取消并不一定意味着美国证券交易委员会（SEC）放弃了加密货币监管计划。相反，这只是让这项可能成为该机构最具影响力的加密货币政策举措之一的计划再次延期。在新的会议日期公布之前，数字资产公司、投资者和传统金融机构将不得不等待，看看SEC能否将其正在酝酿的加密货币议程转化为正式规则，或者国会最终是否会抢先一步。

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