美国银行业再度把矛头指向稳定币收益，向已在协商妥协的CLARITY法案施压

华尔街传统银行业与新兴加密生态围绕资金定价权的角逐再度升级。

以摩根大通（JPMorgan Chase）为代表的美国大型商业银行近期密集开展政策游说，强烈反对《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY法案）中允许向稳定币持有者支付利息的相关条款。

银行业主张，若放任加密机构向稳定币付息，将严重削弱商业银行的资金归集能力，甚至动摇全美信贷投放的基础。

引发双方激烈对立的根源在于资金回报率的巨大悬殊： 

• 1、传统银行储蓄收益率长期低迷：摩根大通零售银行的标准活期储蓄账户利率目前仅为0.01%，较二十年前超过4%的收益水平相去甚远；在当前约3.4%的通胀率环境下，即便其约3.25%的4个月定期存款，扣除通胀后的实际购买力依然处于负值区间； 
• 2、加密交易平台提供具备吸引力的固定回报：Kraken与Gemini等合规机构面向特定收益计划用户可提供3.75%以上的年化回报率，Coinbase平台上的稳定币年化收益亦维持在约3.5%水平。

面对巨大的利差鸿沟，银行业担忧储户将资金从超低息账户转移至稳定币生态，从而削弱银行传统的负债端优势。

存款外流假说遭数据证伪

尽管银行业在游说中将稳定币描绘为截流储蓄的威胁，但权威监管披露的财务数据却呈现出截然不同的图景。

美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的季度银行运行报告显示： 

• 1、银行业盈利能力刷新纪录：2026年第一季度全美银行业实现净利润805亿美元，资产回报率（ROA）达1.26%，均处于近年来高位水平； 
• 2、银行体系存款持续呈现净流入：即便全球稳定币总市值已攀升至3000亿美元上方，全美商业银行存款依然保持稳健增长，单季净增近4000亿美元，实现连续七个季度正向增长，整体存款资金池逼近21万亿美元大关。

加密创新委员会（Crypto Council for Innovation）美国政策主管Rashan Colbert对此分析指出，银行业渲染的存款流失假说并未获得现实数据的印证，现有稳定币的资金体量与流向并未对传统储蓄生态造成实质性挤压。

9月参议院决战定调未来走向

双方制度层面的拉锯根植于监管框架的过渡期特征。去年通过的《美国稳定币创新与建立国家指引法》（GENIUS法案）确立了稳定币发行的基本准则，明确禁止发行主体直接向持有人派发利息，但对交易所及经纪商通过代销返佣或生态补贴等间接付息模式缺乏明确约束。

美国银行家协会（ABA）敦促国会在CLARITY法案中补齐反规避条款，全面封堵分销费等间接付息路径；

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）亦在接受福克斯商业频道（Fox Business）采访时批评该法案在反洗钱等合规防线上存在疏漏，表态银行业将抗争到底。

与此同时，银行关于“信贷受阻”的论述在金融市场演进中也面临审视。

当前信贷供给已走向多元化，非银机构Rocket Mortgage等已占据全美逾三分之二的住房按揭份额，企业贷款亦加速向私人信贷与对冲基金分流。尽管如此，以密苏里州参议员Josh Hawley为代表的政界人士依然表达了对地方社区银行放贷能力的担忧。

面对立法胶着，部分加密游说团体态度出现分化。数字主权联盟（Digital Sovereignty Alliance）常务董事Adrian Wall建议，若在收益条款上作出适度妥协能换取银行业对整体法案的支持，将有助于推动确立长久稳定的行业监管体系。

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