比特币（BTC）链上SOPR指标重磅预判，2026有望迎来最长盈利阶段，新分析挑战熊市判断
比特币链上 SOPR 指标迎来最新研判，分析模型预测 2026 年比特币或将迎来史上最长的市场盈利周期。SOPR 作为加密市场经典链上指标，用来衡量全网投资者的盈亏状况。这份全新研究打破了不少交易者固有的熊市预判，提出不一样的周期观点。报告一出迅速引发圈内热议，不少投资者重新审视比特币周期规律，也有人对该模型的预测逻辑提出质疑。
比特币链上总利润进入第四周，但一位知名分析师警告称比特币价格的“下行风险”依然存在。
比特币（BTC）正打破典型的熊市行为，作为经典链上指标，开启了其2026年最长的多头连胜。
重点介绍：
- 比特币的SOPR指标连续三周保持在1的盈亏平衡点以上，是2026年最长的停留期。
- 分析显示，UTXO的盈利能力反映了牛市环境的回归。
- 大卫·普尔表示，SOPR必须保持更看涨的状态，预计比特币价格还会有更多下跌。
SOPR数据重复了早期牛市活动
加密分析平台CryptoQuant的数据显示，自8月19日以来，支出利润率（SOPR）已超过盈亏平衡水平1。SOPR衡量币在链上移动时，价格相较于前一笔交易的更高或更低的程度。
该指标通常在1附近狭窄波动，目前为1.002。值高于1表示币种大多获利——这是整体牛市动能的信号。这一信号已持续三周，标志着2026年迄今为止最长的多头SOPR期。
比特币SOPR图表。来源：CryptoQuant
SOPR可以按钱包群体细分，以区分新老投资者之间的盈利能力。链上分析套件Checkonchain评论了短期持有者（STOHs）的SOPR读数，即持有UTXO且最多六个月未出售的钱包，他们表示希望比特币正在实现长期的多头反弹。
“在熊市中，盈利的反弹往往会被卖掉。在牛市中，低于盈亏平衡的短促剧变往往变成买入低点的布局。目前的结构开始更像早期牛市的反弹，“它在周末告诉X粉丝。
比特币STH-SOPR数据。来源：Checkonchain在 X.com
尽管SOPR恢复，Puell仍保留比特币价格的“下行风险”
尽管BTC/USD在SOPR盈利势头持续的同时，当地区间约为8万美元，业内知名分析师之一警告称，本周期该货币对仍可能触及宏观新低。
在9月4日接受CryptoQuant采访时，ARK Invest投资组合经理、Puell多重BTC价格指标的创始人David Puell表示，需要更多证据来假设下一个熊市底线已经到来。
当被问及比特币8月上涨25%的潜力如何进入第四季度时，Puell表示进一步上涨的可能性较小。
“在我们看来，目前我们认为这只是一个负面风险，”他说。
Puell特别指出，SOPR信号是改变长期偏见的关键前提，他指出该指标需要在较长时间内保持在1以上，投资者“能够持续实现利润，且价格不会回落到新低。”
比特币还必须开始出现一系列更高的高点和更高的低点——Cointelegraph报道的这一模式在每周时间线上仍然缺失。
八月底，CryptoQuant首席执行官基英珠在其专有的牛熊市场周期指标最新读数下，称熊市已经“结束”。
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