Robinhood链七日手续费超多条头部公链，StoneX给予HOOD买入评级
自从 Robinhood 正式入局公链赛道、推出自研 Robinhood Chain 之后，这条新兴公链的链上活跃度迎来爆发式增长，各项核心指标不断刷新市场认知。链上监测数据统计显示，Robinhood Chain 最近一周累计网络手续费大约 2500 万美元，对比前一周 140 万美元的数据，涨幅超 17 倍，北京时间 9 月 4 日单日手续费达到 600 万美元，创下这条链上线以来的历史最高纪录。
根据DeFiLlama的横向比对，Robinhood Chain的七日手续费收入(约2595万美元)已阶段性超越以太坊、Solana及BNB Chain等头部公链。同期，其网络总锁仓价值(TVL)沉淀约9亿美元，稳定币市值稳定在10亿美元量级。
此轮链上繁荣的核心引擎指向了代币发行平台Pons。该协议支持用户发行固定上限的资产，并通过联合曲线机制将流动性无缝导入Uniswap V4池。短短七周内，Pons的日均手续费从7月中旬的15万美元激增至8月底的489万美元，扩张逾30倍。然而数据也揭示了隐忧：当周公链去中心化交易所(DEX)成交额虽翻倍至124亿美元，但日均活跃账户却逆势回落至39.6万个。这种用户结构与营收的背离，表明短期暴增的利润高度集中于少数热门应用的高频博弈，而非整体网络基本面的均衡扩容。
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预测市场营收狂飙
除了公链基建的突围，Robinhood在传统业务及新兴赛道的数据同样表现强劲。财务报告显示，该券商第二季度总营收同比大增32%，达到创纪录的13.1亿美元；交易类相关收入攀升44%至7.76亿美元，净利润录得5.73亿美元；平台注资客户总数稳步增至2840万人。
在各项细分业务中，预测市场展现出惊人的爆发力。该板块第二季度斩获1.56亿美元的营收，同比增幅超10倍。这一数字不仅全面碾压了同期1亿美元的加密货币交易收入，更超越了1.29亿美元的传统股票经纪收入，其季度事件合约的累计交投量创下136亿份的历史新高。为持续加高该赛道的竞争壁垒，Robinhood近期已官宣与Crypto.com及其衍生平台OG.com达成长期战略绑定，试图通过流动性共享在宏观事件密集的下半年抢占更大的市场份额。
打造超级金融平台闭环
基于双引擎驱动的强劲预期，华尔街资本正加速对其进行模型重估。北京时间9月8日，StoneX Financial资深研究分析师Mark Palmer首次将Robinhood(HOOD)纳入覆盖范围，直接给予“买入”评级，并将其12个月目标价锚定在170美元。若以研报发布当日的收盘价为基准，该定价隐含了约45%的上行空间。
目前，多家顶级投行亦在同步上修其估值模型：Bernstein维持160美元预期，Piper Sandler上看145美元，高盛则将目标价由124美元上调至142美元。从单纯的免佣金券商，到横跨加密货币、代币化现实世界资产(RWA)、预测市场以及自研二层网络(Layer 2)的综合金融枢纽，Robinhood正试图摆脱对散户股票交易周期的单一依赖，重构其底层的商业闭环。
总结
整体来看，Robinhood Chain 短期手续费收入爆发，Pons 协议带动 Meme 币交易是核心驱动力，但活跃账户下滑的现象，说明高手续费更多来自高频资金博弈，并非广泛用户增长。
Robinhood 传统券商业务与预测市场双双实现高速增长，多条业务线共同支撑华尔街机构上调 HOOD 估值。公司正在搭建覆盖股票、加密、预测市场、自研公链的综合金融平台，逐步降低对股票经纪业务的依赖，但链上生态能否长期维持高额手续费，还有待持续观察。
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