Solana生态Orca与Loopscale合并组建 Formation，进军 AI 与国防融资
Solana 龙头去中心化交易所 Orca 与借贷平台 Loopscale 宣布合并，成立新公司 Formation。两家公司将集成 Orca 的交易基础设施与 Loopscale 的借贷投资仓库，为新兴资产提供从发行、融资到交易的完整通路。
合并后的 Formation 由 Loopscale 共同创办人 Luke Truitt 担任 CEO，Orca 的 Christopher Montagano 则出任首席策略与法务长。Formation 表示，两笔现有的协议仍将作为 ORCA 与 xORCA 代币网络的基础，但财务合并条款并未公开。
从加密交易到实体产业融资
Formation 明确表示要走出加密货币的框架，把 DeFi 的流动性带进资本密集的实体产业，包括人工智能、能源、机器人与国防。Truitt 指出，前沿经济正在产生新商业模式与资金需求，传统市场基础设施的演进速度跟不上。
Formation 认为传统融资对中小型案子来说成本过高，目标是压低这些成本，最终提供通往受监管美国资本市场的通路。未来一年将推出面向资产发行人的工具与新投资策略。
Formation 已经与五家机构合作：人形机器人新创 Figure、韩国新韩资产管理（Shinhan Asset Management）、美国加密银行 Superstate、企业区块链厂商 R3，以及证券代币平台 Securitize。这五家分别对应 Formation 的 AI/机器人融资、亚洲资产代币化、合规信道、企业端基础设施与美国证券合规五大版图。
数据规模与过往融资
Orca 自 2021 年上线以来已处理超过 5500 亿美元的交易量。Loopscale（前身为 Birdgesplit）则报告超过 1.5 亿美元的存款，并促成超过 20 亿美元的贷款。
Orca 在 2021 年由 Polychain Capital、Placeholder 与已倒闭的 Three Arrows Capital 共同领投融资 1800 万美元。Loopscale 同年从 Solana Labs 与 Coinbase Ventures 等投资人处募得 425 万美元。两家都是 Solana 早期 DeFi 生态的元老级协议。
Orca 去年 8 月已经与新韩资产管理、Solana 基金会及 Etherfuse 合作完成韩国圆债券基金的代币化概念验证（PoC），这笔交易被 Formation 视为这次合并的自然延续。Orca 从 DEX 切入 RWA（真实世界资产）代币化的路线，现在通过 Loopscale 的借贷仓库能力补上融资端。
市场意义与后续观察
这起合并反映出 Solana 生态正从「交易与投机」转向「基础设施与机构服务」。过去两三年 Solana 凭借高吞吐与低费用吸引大量 memecoin 与短期投机资金，但 Orca 与 Loopscale 的合并显示协议层级的玩家正在为更长期、更重资本的资产类别做准备。
Formation 的野心是把 DeFi 从加密圈内部工具，变成实体产业的融资选项。AI、能源、国防这些产业的共同点是资金需求大、合规门槛高、传统融资流程慢。如果 Formation 真能打通 Securitize 的美国证券合规通路与 Superstate 的加密银行信道，那么它实际上是在做「DeFi 版投资银行」。
后续值得观察的两件事：一是 Formation 明年推出的资产发行人工具会是什么样貌，是否支持合规证券代币的直接上架与二次流动性；二是 Figure、R3 等合作伙伴是否会率先上线实质产品，而不是停留在合作意向。
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