加密立法遇冷！CLARITY Act 推进困难，SEC表决法定人数砍到一人

美国证券交易委员会（SEC）在10月2日生效的一项新规则，让「法定人数」门槛降到史上新低，当只有两名委员在场时，只需一人即可通过决议。

这项改变发生在 SEC 委员 Hester Peirce（外号「Crypto Mom」）于10月2日正式离职、留下主席 Paul Atkins 与前代理主席 Mark Uyeda 两人执掌 SEC 的同时。

加上商品期货交易委员会（CFTC）自2025年12月起只剩 Michael Selig 一位参议院确认的委员，美国加密市场最内核的监管决策权，实际上落在三个人手上。

法定人数新规则：一人就能过决议

SEC 在9月30日发布的最终规则（Rule 34-106537）宣称目的是「促进机关法规制定的灵活性与决定性」。新规则在多数情况下将法定人数从传统要求降到，只有两位委员在场时，一人出席即可构成法定人数并通过正式法规。

金融时报（Financial Times）专栏作家 Robin Wigglesworth 在10月5日的评论中指出：「现在只剩两位委员，而其中一位又完全可能因利益冲突需要回避（或根本不在），现在只要一人就能通过适用于美国数兆美元证券市场的正规法规。」

加密法规提案正缺国会立法

这项法定人数调整的时间点并不偶然。国会至今未能通过全面的数字资产市场结构法案 CLARITY Act，SEC 与 CFTC 正以法规制定（rulemaking）方式填补立法空白。

SEC 在8月提出安全港规则，让公司可避免代币被归类为「投资契约」；CFTC 在10月跟进，Michael Selig 表示将用「现有法定权限」通过交易所新规处理加密监管。SEC 主席 Paul Atkins 也在10月2日通过 X 平台表示，「更多加密相关监管提案正在路上」。

两家机构原本都应该各有五名委员，现在却只剩三人共同决定 3 兆美元加密市场的游戏规则，其中 Atkins 与 Uyeda 都由总统川普提名。

委员空缺与权力集中

Mark Uyeda 在 Financial Times 的回应中否认外界对新规则的质疑，表示 SEC「对使命的承诺没有改变」，尽管只剩两位委员且白宫尚未宣布新的提名。他强调，修订法定人数规则「澄清了当所有委员中除一人外都因故不合格时，委员会仍能成立法定人数」。

Uyeda 反驳了将此改革比拟「虚构反乌托邦政权」的说法，认为那「误导了读者对 SEC 为何修订规则以及为何这是好事的理解」。

但现实是：截至周二，白宫尚未宣布 SEC 或 CFTC 的新提名。这意味着在未来数个月内，甚至更久，每家机构的法规制定权都可能集中在单一人手上。

CLARITY Act 通过几率低迷

国会虽然还有时间表决 CLARITY Act，但多位专家并不乐观。2026年中期选举后，跛鸭会议期（lame duck session）在1月新会期就职前时间有限，推动如此庞大的市场结构法案难度极高。

若 CLARITY Act 在本会期未能通过，加密市场将继续在 SEC 与 CFTC 各自为政的法规制定下摸索，而这两家机构的法规决策，现在可能只需一名委员拍板。

对加密市场的意义

法定人数规则的改变本身不代表立场转向，但它大幅压缩了决策所需的协商成本。当只剩一名委员就能过决议时，法规制定的速度可能加快，但也意味着单一人的判断能直接影响整个市场。

从短期来看，Atkins 与 Uyeda 都属于对加密市场较友善的委员，这可能让合规路径更快厘清。但从治理角度来看，三名委员掌舵 3 兆美元市场、且其中两家机构各只剩一位或两位委员的结构，本身就存在集中风险，一旦其中一人因故回避或离职，决策链会更脆弱。

白宫的提名动向是下一个关键观察点。若新委员任命持续延宕，法规制定的不确定性将成为加密产业面对的长期风险。

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