稳定币也能年赚8%？Michael Saylor抛「BTC支撑美元币」构想，挑战USDT霸主地位？

比特币最大企业持有者 Strategy 的运行董事长 Michael Saylor，再次提出颠覆传统金融的构想。

Saylor 在 ParaFi Investor Day 活动中表示，理想的数字货币应该同时具备美元价格稳定、比特币资本支撑，以及年化 6% 至 8% 的收益能力。他认为，若稳定币能向持有者支付收益，将有机会改变目前由 USDT 、 USDC 主导的市场结构。不过，相关产品仍处概念阶段，尚无正式发行计划。

Saylor 想打造「完美美元」：稳定币也能赚 8%？

Saylor 在活动中将数字金融分为比特币所代表的「数字资本」（Digital Capital）、 STRC 等证券所代表的「数字信用」（Digital Credit），以及下一阶段的「数字货币」（Digital Money）。

他的愿景是利用比特币资产作为资本基础，通过金融结构设计，创造一种与美元挂钩、波动度接近零，并提供年化 6% 至 8% 收益的金融工具。

Saylor 更提出疑问：既然市场能持有不支付收益的稳定币，为何不选择具有收益能力的数字美元？

但这并非已经完成技术与财务验证的产品，Saylor 也未公布具体的抵押率、赎回机制或收益来源安排。

STRC 已提供 12% 股息率，但它不是稳定币

Strategy 现有的 STRC（Stretch）永久优先股，可视为 Saylor 数字信用策略的实际案例。

根据 Strategy 官方股息纪录，STRC 于 2026 年 9 月采用 12% 年化股息率，每半月每股派发 0.50 美元，试图吸引追求美元收益、但不希望直接承担比特币全部价格波动的投资者。然而，STRC 本质仍是优先股，而非可保证以 1 美元赎回的稳定币。股息率可以调整，市场价格也可能低于面值。

Saylor 在 9 月发布的数字信用策略文章中亦强调，资本管理必须兼顾比特币资产、美元现金、债务与股息支付能力，单纯持有 BTC 并不足以消除信用风险。

USDT 市值 1,835 亿美元，高收益稳定币能挑战龙头？

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截至 10 月 18 日，根据 CoinGecko 与 Stablecoin Beat 数据，全球稳定币总市值约 3,025 亿美元，其中 USDT 约 1,835 亿美元，USDC 约 725 亿美元，两者合计占市场约 84.6% 。

从竞争角度来看，USDT 与 USDC 的内核优势在于美元流动性、交易所集成、跨境结算及赎回基础设施，而非向所有持币人支付利息。

Saylor 的构想若能实现，将为市场带来具有收益能力的新选项，但也必须面对更高的抵押品波动、流动性管理与监管成本。

比特币并不会因为被持有，就像债券一样自动产生利息。因此，若要发行 BTC 支撑的高收益数字美元，收益必须来自信用融资、投资收益、资本市场操作或其他可持续的现金流。尤其当 BTC 价格大幅下跌时，抵押资产价值缩水，可能迫使发行方补充抵押品、缩减发行量或处分资产。

监管同样是重大挑战。美国《GENIUS 法案》对受监管支付型稳定币发行人的持币收益支付设有限制，BTC 抵押型的高收益产品能否符合现行支付型稳定币制度，仍存在法律与产品分类问题。

以 10 月 19 日 BTC 约 82,500 美元的行情作为市场背景，比特币近期仍处于明显波动环境，突显以 BTC 作为支撑资产的数字美元必须面对的资产负债管理难题。

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