摩根大通预测：比特币长期年化10%，跑赢美股、黄金与房地产

摩根大通资产管理公司预计，比特币的长期回报将高于美国大型股票、黄金和房地产投资信托基金，这进一步提升了加密货币在传统金融机构中的认可度，尽管人们一直担心其波动性。

该公司2027年的长期资本市场预测显示，比特币（BTC）在未来10到15年内将产生10%的年化复合回报率。相比之下，美国房地产投资信托基金（REITs）的年化复合回报率为8.2%，美国大型股为7.5%，黄金为5.5%。

这份预测报告为加密货币投资者提供了来自一家与比特币最直言不讳的机构批评者之一有关联的公司的显着支持。然而，摩根大通的预测也强调了比特币与其他更成熟的投资方式相比仍然存在的风险。

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比特币领跑摩根大通长期回报预测

在摩根大通资产管理公司预期复合回报率的四大资产类别中，比特币排名第一，这表明该公司认为加密货币的长期增长潜力比传统替代资产更大。

这些预测基于多年投资期限，而非对比特币未来市场走势的预期。它们反映的是对未来收益的假设，而非保证的结果。

对于投资于十年或更长时间资产的投资者而言，这种差异十分显着。比特币的预期年化收益率比美国大型股高出2.5个百分点，比黄金高出4.5个百分点。其预期收益率也比美国房地产投资信托基金（REITs）高出1.8个百分点。

复利效应会随着时间的推移放大这些差异。然而，这些预测并不意味着比特币每年都会跑赢大盘，也不意味着投资者可以期待比特币估值一路飙升。

摩根大通估计比特币的算术平均年回报率为 20.9%，远高于其 10% 的复合年回报率。这一差距反映了价格波动对长期财富的影响：某些时期的大幅收益可能会被其他时期的巨额亏损所抵消。

高波动性仍然是比特币面临的最大障碍

摩根大通展望中最强有力的限定条件是比特币预计年化波动率为 55%。

这一数字远高于主要股票和黄金市场通常的波动幅度。这表明，即使比特币最终实现了预期的长期回报，投资者仍可能经历剧烈的价格波动和大幅回撤。

摩根大通也警告投资者不要将比特币视为普通的投资组合资产。这家资产管理公司尚未将比特币纳入其主要的协方差矩阵，而这些矩阵可以帮助投资者评估不同资产之间的相互关系。

该公司表示：“比特币（BTC）等资产的波动性和不稳定的相关性仍然是它们被广泛纳入投资组合的障碍。”

对于管理多元化投资组合的机构投资者而言，这种区别至关重要。一项资产可能提供诱人的预期收益，但同时也会在风险管理、投资组合构建和流动性规划方面带来挑战。

对于个人投资者而言，这份预测同样提醒他们，更高的潜在回报往往伴随着更大的不确定性。比特币的长期表现将取决于市场需求、监管、机构参与以及更广泛的金融环境。

比特币领跑摩根大通长期回报预测（来源：X）

Bitwise首席信息官对预测表示欢迎

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对这些预测表示欢迎，认为这是比特币在传统金融领域日益被接受的又一迹象。

Hougan 在 X 上的一篇文章中指出，比特币早期被主流金融机构拒绝，而如今却被一家大型资产管理公司纳入其长期回报假设，两者形成了鲜明对比。

他承认摩根大通的预测存在一些限制条件，包括对比特币的波动性和成熟度的担忧，但将其纳入预测范围是一个值得注意的进展。

这种反应反映了金融机构对待加密货币方式的更广泛转变。比特币仍然存在争议，但机构投资者越来越多地通过正式的投资框架对其进行评估，而不是直接否定它。

这种转变并不意味着比特币已被普遍接受。相反，它表明一些金融机构越来越愿意将比特币与传统资产一起进行评估，同时继续考虑其独特的风险。

摩根大通的预测与杰米·戴蒙的批评截然相反

该展望报告还强调了摩根大通与比特币之间错综复杂的关系。

首席执行官杰米·戴蒙曾多次批评加密货币，2017 年称其为“骗局”，后来又将其比作庞氏骗局和宠物石头。

他的立场在一个重要方面有所软化：2025 年 5 月，戴蒙表示摩根大通将允许客户购买比特币，尽管他个人对这种资产仍持保留态度。

区分戴蒙的观点和资产管理部门的预测至关重要。长期资本市场假设是一种投资预测，而非对比特币的支持声明，也不是建议每位客户都应该持有比特币。

不过，比特币位居回报率榜首，也说明了机构分析与高管公开批评之间的差异。

基金持仓提供的是背景信息，而非新需求的证明。

来自 Santiment 的独立数据显示，投资基金已连续数月持有超过 100 万枚比特币。

数据显示，大量比特币仍通过投资产品持有。然而，稳定的持有量并不意味着有新的资金正在流入市场，也不意味着机构的购买压力正在增加。

为了评估新的需求，投资者需要考察资金余额的变化、净流入和净流出以及其他购买活动的指标。

在评估比特币的价格前景时，这种区别尤为重要。持续持有的基金可以提供有用的背景信息，但它们本身并不能决定未来价格的走向。

比特币的走势预测对投资者意味着什么？

摩根大通的预测表明，年化收益率的相对较小的差异，随着时间的推移，可能会转化为巨大的差距。

例如，假设一项投资以10%的年复合增长率增长，那么在扣除费用、税款和其他成本之前，10年后其价值将增长约2.59倍。在此假设下，1万美元的投资将增值至约25937美元。

这是复利效应的一个例子，而不是比特币的价格目标，也不是预测这种加密货币会遵循这种走势。

如果机构需求减弱、监管收紧、市场信心下降或竞争性投资更具吸引力，比特币的表现可能不及预期。利率上升也可能增强收益型资产的吸引力。

反之，更广泛的采用和持续的投资需求可能会支撑加密货币的长期前景，尽管这两种结果都无法保证。

摩根大通的内核观点并非比特币已成为低风险投资，而是其潜在的长期回报值得投资者认真考虑。比特币预计复合年化收益率为10%，年化波动率为55%，这为投资者在增长潜力和风险之间提供了一个明确的权衡。

这种权衡是否值得，将取决于未来十年市场的演变。

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