比特币上涨遇阻：8.7万美元上方抛压沉重，和美股联动走强难以独涨
此前一轮夏季反弹行情逐步褪去热度，比特币冲高之后上涨动力明显不足，市场对于后续冲高的预期持续降温。在冲高至 87000 美元高点之后，币价回落至 80000 美元附近，向 10 万美元发起冲击的道路上堆积大量潜在卖盘。
据预测市场Polymarket 数据显示市场看涨高位的概率偏低，Glassnode 也指出 8.7 万上方的套牢盘会持续压制行情，叠加和美股联动性走高，比特币很难单独走出上涨行情，下文将从链上抛压与宏观联动两个维度展开解析。
宏观因素同样不可忽视。通胀数据以及围绕伊朗局势的地缘政治均对比特币价格形成扰动。10 月中旬，比特币与美股的相关性升至 5 月底以来最高水平，显示出这一资产对全球宏观市场波动的高度敏感性。
截至发稿，比特币周二上涨 0.87%，报 80700 美元。
套牢盘成为关键阻力
此轮反弹受挫的核心原因在于投资者持续「逢高出货」。
链上数据分析机构 Glassnode 的研究人员指出，过去两年内买入比特币的投资者，其持仓成本大致集中在 87,000 美元及以上区间。这批投资者在价格触及该区域后选择解套离场或兑现利润，今年已两度将比特币的上涨势头扼杀于此。
Glassnode 研究人员进一步指出，每当遭遇上述抛压后，比特币价格随后往往出现 25% 乃至更大幅度的回落，表明该价位附近的卖压具有相当强度和系统性，并非短期扰动。
这一价位形成的技术阻力，叠加去杠杆压力，进一步放大了跌幅。Kaiko 研究分析师 Thomas Probst 指出，比特币近期下行过程中，杠杆多头头寸被强制平仓加剧了价格跌势。
宏观联动性上升加大波动风险
除技术面阻力外，比特币与传统金融市场的联动性持续走强，进一步压制了其独立上涨的空间。比特币与股市相关性在 10 月中旬升至 5 月底以来峰值，意味着一旦全球风险资产遭遇抛售，比特币将难以独善其身。
Bitget Wallet 研究分析师 Lacie Zhang 指出，「股市若出现反弹，可能为比特币提供一定的短期支撑，因为比特币对整体风险偏好依然敏感。」
通胀数据的超预期表现以及地缘政治局势的反复，已成为影响比特币短期价格走势的重要变量。这与部分投资者将比特币视为「数字黄金」、可对冲宏观风险的叙事形成明显背离，也令试图依赖宏观利好推动行情的多头策略更难奏效。
总结
综合来看，比特币本轮上行受阻是链上抛压和宏观环境共同作用的结果。87000 美元上方集中了大量持仓成本区，资金逢高兑现的抛压已经两次打断上涨趋势，价格遇阻后容易出现深度回调；同时比特币与美股相关性回升，不再具备独立避险上涨的属性，通胀数据、地缘冲突等外部变量持续扰动风险偏好。这也意味着短期行情将继续承压，想要走出脱离传统市场的独立牛市难度较高，交易者需要留意杠杆平仓带来的波动放大风险。
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