1.5亿美元比特币交易出包！美股Datavault AI领不出BTC 、财报重编，股价暴跌50%

美国上市公司比特币交易爆出重大财务争议！

那斯达克上市科技公司 Datavault AI（DVLT）向美国证券交易委员会（SEC）提交文档，坦承一笔涉及 1.5 亿美元的比特币股权交易出现问题，公司自今年 6 月以来一直无法从第三方交易平台 Biconomy 提领相关 BTC，更因此决定重编四个财报期间的财务报表。

消息引发投资人恐慌，DVLT 股价在当地时间 10 月 27 日暴跌 49.6% 至 0.067 美元，凸显企业持有加密资产时，托管控制权与财务认列可能带来的重大风险。

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1.5 亿美元 BTC 股权交易，逾 800 枚比特币提领受阻

根据 SEC 文档，Datavault AI 于 2025 年 9 月与 Scilex Holding 达成股权交易协议，后者同意以价值 1.5 亿美元的 BTC，认购 Datavault 1,500 万股普通股及可认购逾 2.639 亿股的预付认股权证。

双方当时以每枚 112,915.52 美元计价，相当于约 1,328.43 枚 BTC 。

然而，实际通过 Biconomy 平台内部帐务转移（Off-chain Transfer）记入 Datavault 帐户的 BTC 为 1,309.04 枚，其中 19.39 枚差额涉及 Scilex 先前提供的现金预付款。

2025 年 9 月至 2026 年 1 月期间，Datavault 又将其中 491.431 枚 BTC 转售予 Scilex，换取约 4,050 万美元现金。依帐务数字推算，剩余约 817.609 枚 BTC 。但 Datavault 自今年 6 月要求提领至外部钱包后，截至 10 月 26 日仍未完成。

在 SEC 的文档中，Datavault 并未解释提领失败的原因，也没有确认剩余 BTC 已经遗失或遭挪用。

比特币不能算公司资产？四期财报须全面重编

更严重的是，Datavault 在重新审查交易后，认定这批 BTC 不符合公司数字资产的会计认列要求。

因此，公司须将原本列为比特币资产的金额，改列为股权发行产生的认购应收款（Subscription Receivable），并作为股东权益的减项，而非原本可供使用的加密资产。

根据公司初步估算，各期总资产预计调减如下：

Datavault 同时表示，过去曾将这些 BTC 视为流动性来源，如今资产分类改变，且 Scilex 应收款的回收存在不确定性，管理层必须重新评估企业的持续经营能力（Going Concern）。目前财报重编仍在进行中，确切完成日期尚未公布。

股价一天腰斩！市场担忧的不只是 BTC 提领问题

这项披露立即引发美股市场剧烈反应。 DVLT 10 月 27 日收盘报约 0.067 美元，较前一交易日的 0.133 美元下跌 49.6%，单日成交量接近 2.5 亿股，约为前一日的八倍。

投资人面对的不只是 BTC 提领限制，而是三重财务不确定性：过去公布的财务数据不再可靠、原先认列的资产可能需要大幅调减，以及公司是否具备足够资金支持后续营运。

Datavault 在 SEC 文档中也列出潜在风险，包括延迟提交后续财报、内部财务控制缺失，以及维持那斯达克上市资格可能面临的挑战。

BTC 徘徊 8 万美元，企业持币风险不只在价格波动

市场行情方面，根据 Binance 与 CoinGecko 10 月 28 日的数据，比特币报价约 8.1 万美元，全球流通市值约 1.62 兆美元。

即使以每枚 8.1 万美元估算，前述 817.609 枚 BTC 的参考价值仍约 6,623 万美元。但这仅是按历史帐务余额推算的市场价值，不代表 Datavault 已确认拥有、能立即提领或出售相同数量的 BTC 。

这起事件也再次凸显上市公司加密资产策略的一个关键问题：帐面记录持有比特币，不代表企业真正掌握资产的控制权与即时流动性。

企业若仰赖第三方托管、平台内部转帐或复杂的股权交换安排，即使 BTC 本身没有遭骇，也可能因资产控制、交易对手信用及会计处理出现问题，进而冲击整体财务状况。

对投资人而言，评估一家比特币财库公司，除了观察持币数量及平均成本，更应查看资产托管方式、提领权限、流动性来源及财报透明度。

Datavault AI 的案例显示，企业比特币投资最大的风险，有时不是币价下跌，而是帐面上的 BTC 根本无法在需要时动用。

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