2026年Polymarket和Kalshi全面对比:哪个预测市场更好?

摘要：Polymarket 是我们 2026 年 10 月推荐给大多数交易者（尤其是国际用户）的平台。在大多数交易类别中，其市价单费用低于 Kalshi，且挂单完全免费。用户可以在国际网站上使用加密货币钱包开设账户，并参与更深层次的政治交易。

Kalshi 处理了约四分之三的追踪交易量，适合寻求银行转账、安卓应用程序和 3.50% 余额利息的美国居民。Polymarket 的主要弱点是自 2025 年 12 月以来发生的三起安全事件以及在 39 个国家/地区的封禁。

所有数据均于 2026 年 10 月 9 日根据公司收费文件、法院和监管机构通知以及独立交易量数据进行了核实。

Polymarket vs Kalshi 概览

Polymarket由创始人兼首席执行官Shayne Coplan于2020年创立。该公司运营一个国际网站，用于结算Polygon和一家独立的美国交易所的交易。Polymarket美国站受美国商品期货交易委员会（CFTC，美国衍生品监管机构）监管。据报道，该公司于2026年9月1日完成10亿美元融资，估值达210亿美元。

Tarek Mansour和Luana Lopes Lara于 2018 年创立了 Kalshi。2020 年，该公司获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准，成为一家受监管的交易所。监管机构于 2024 年注册了其清算所 Kalshi Klear，并在 2026 年 5 月宣布了一轮 10 亿美元的融资，使其估值达到 220 亿美元。

这两个平台都出售合约，如果事件发生则支付 1 美元，否则支付 0 美元。根据皮尤研究中心的数据，到 2026 年 3 月，它们的交易量分别约为各自总交易量的一半。DeFi Rate 的数据显示，截至 10 月 7 日的 30 天内，Kalshi 的交易量占比为 75.6%，而 Polymarket 美国站和其国际站点的占比分别为 11.6% 和 5.3%。

以下是两个平台的简要对比：

特征	POLYMARKET	KALSHI
成立时间	2020	2018
创始人	Shayne Coplan	Tarek Mansour、Luana Lopes Lara
监管	国际平台在 Polygon 上；另有受 CFTC 监管的 Polymarket US 交易所	受 CFTC 监管的交易所，拥有注册清算所
交易余额	国际站为 pUSD；Polymarket US 为美元	美元
KYC	国际站通常不需要；Polymarket US 需要	需要
美国可用性	iPhone 应用；内华达州有限制；国际站被封锁	网页、iPhone 和 Android；密歇根、内华达和华盛 顿有限制
充值方式	国际：15 条网络上的加密货币；美国：银行转账、借记卡、Apple Pay、PayPal、Venmo 和电汇	ACH、借记卡、电汇和加密货币
事件合约吃单费（100 份合约、每份 50 美分）	国际：0 至 1.75 美元；美国：标准 1.74 美元；乒乓球 2.50 美元；组合合约定价另计	标准 1.75 美元；部分系列费用不同
事件合约挂单费	无；符合条件市场有返佣	大多数市场免费；部分系列和组合合约收费
余额利息	18 个精选长期市场中的头寸享 3.25%；闲置现金无利息	符合条件的美国账户，余额至少 250 美元，现金和未平仓头寸享浮动 3.50%
可追踪交易量份额（截至 2026 年 10 月 7 日的 30 天）	国际站 5.3%；Polymarket US 11.6%	75.6%
未平仓合约（2026 年 10 月 7 日）	国际平台 3.39 亿美元	25 亿美元
永续合约	符合条件的国际用户可交易；最高 20 倍杠杆；美国和加拿大被封锁	符合条件的美国用户可交易；覆盖加密货币、股指和金属；最高 15.2 倍杠杆
最新估值	210 亿美元（2026 年 9 月）	220 亿美元（2026 年 5 月）
安全记录	自 2025 年 12 月以来发生三起事件；2026 年 6 月漏洞后承诺退款	未发现客户资金因黑客攻击而损失的公开报告

2026年Polymarket和Kalshi发生了哪些变化？

今年发生的六项变化使得之前对这两个平台的描述不再准确。

• Polymarket 现在开始收取费用： 2025 年国际网站上的交易是免费的。自 2026 年 3 月 30 日起，大多数类别的市价单交易都开始收费。只有地缘政治市场仍然免费。
• 新的结算代币：存款现在会自动转换为pUSD，这是 Polymarket 在 Polygon 平台上发行的美元代币。它于 4 月 28 日取代了桥接 USDC。
• 美国居民可以再次使用Polymarket： 5月12日，Polymarket美国站取消了iPhone用户的候补名单。但美国居民仍然无法访问国际版网站。
• 两个平台都新增了永续期货： Kalshi 于 6 月 3 日面向美国用户推出了比特币合约。国际用户于 9 月 3 日可以使用 Polymarket 的版本。
• 美国各州法院对赌 博法存在分歧：今年4月，一家联邦上诉法院支持卡尔希的立场；8月和9月，另两家法院则裁定支持州监管机构。最高法院已被要求裁决这一分歧。
• 体育博 彩是交易量的主要驱动力： Kalshi 和 Polymarket US 平台上的大部分交易都来自体育赛事合约和多项赛事组合。

Polymarket 与Kalshi产品对比

这两个平台目前都提供杠杆期货以及涵盖体育、政治、经济、加密货币价格和文化等领域的“是/否”合约。Kalshi 将这些产品集中在一个受监管的账户中，而 Polymarket 则将它们分别放在两个具有不同规则的平台上。

Polymarket 产品

国际网站和美国应用程序上的账户和余额是分开的。产品访问权限取决于用户所在的国家/地区。

• 国际事件市场：结果份额通过订单簿进行交易，并在 Polygon 平台结算。
• Polymarket US：截至10月7日的30天内，体育类交易量占该应用总交易量的98.4%。其合约还涵盖政治、加密货币、天气和经济等领域，所有合约均以美元结算。该应用目前仅适用于iPhone，暂无安卓版本。
• pUSD余额：所有国际交易均使用pUSD。USDC与其一对一对应，智能合约强制执行这种对应关系。
• 组合投注： Polymarket 的两个平台都提供组合投注，将多个体育赛事结果组合成一个投注选项。只有当所有预测都正确时，才能获得赔付。
• 加密货币短线市场：关于某种加密货币价格涨跌的合约每 5 分钟或 15 分钟结算一次。结算价格来自 Chainlink 数据网络。
• 永续期货：使用 pUSD 作为抵押品，国际用户可以交易加密货币、股票指数、石油、黄金和白银的杠杆合约。
• 奖励：持有挂单的交易者可获得其所在市场支付的部分手续费。在18个指定长期市场中持有仓位，年收益率为3.25%。
• 数据及合作伙伴：道琼斯出版物和洲际交易所（Polymarket的最大股东）均使用其价格数据。美国职业棒球大联盟和国家冰球联盟是其体育合作伙伴。

Kalshi 产品

Kalshi 将赛事合约和期货合并在一个美元账户中，并提供现金利息。

• 事件合约：所有合约均按照美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的规定进行交易，并以美元结算。市场涵盖体育赛事、选举、通货膨胀、利率、天气和加密货币价格。
• 组合投注： Kalshi 最大的产品是多赛事投注，在截至 10 月 4 日的一周内占其交易量的 64.3% 。单项体育赛事合约约占 19.8%。
• 永续期货： Kalshi 的 20 份合约涵盖 18 种加密资产以及黄金和白银。我们关于Kalshi 永续期货的说明文章介绍了保证金和资金运作方式。
• 余额利息：美国用户账户余额至少达到 250 美元，现金和未平仓头寸均可享受 3.50% 的年利率（浮动利率）。利息按月支付。
• Kalshi Prime：这家关联经纪商于2026年6月成立，面向专业交易公司。它已注册为期货佣金商，持有美国处理客户衍生品账户的牌照。
• 合作应用： Robinhood 和 Coinbase 的应用中均列出了 Kalshi 的交易市场。Robinhood 于 2026 年 9 月同意将订单也发送到这家竞争对手交易所。
• 代币化合约：自 2025 年 12 月以来，数千个 Kalshi 市场也已在 Solana 区块链上以代币形式进行交易。
• 新闻数据： CNBC、美联社和 CBS 新闻在报道中使用 Kalshi 价格，包括他们对 2026 年中期选举的报道。

Polymarket与Kalshi费用对比

两个平台的手续费都是固定费率乘以合约数量、价格，再加上价格减去 1。手续费最高可达 50 美分，随着价格接近 0 美元或 1 美元，手续费趋近于零。市价单支付吃单费，而留在订单簿中的限价单则支付挂单费。

交易费用

• Polymarket International：地缘政治市场免费，做市商无需付费。对于市价单，官方手续费表规定加密货币交易费率为0.07，体育、经济、文化和天气交易费率为0.05。政治、金融和科技交易费率为0.04。
• Polymarket 美国：自 2026 年 10 月 1 日起，所有类别均采用0.0695 的统一费率。做市商每 100 份合约可获得高达 0.31 美元的返利。
• Kalshi：自 2026 年 7 月 7 日起生效的费率表规定，吃单费率为 0.07。大多数市场上的做市商订单是免费的，但包含主要体育赛事在内的特定组别对做市商收取 0.0175 的费用。组合订单的费用翻倍。

费用示例：在 Kalshi 平台上，以每份 50 美分的价格购买 100 份合约，需要支付 50 美元加上 1.75 美元的手续费，相当于支付金额的 3.5%。在政治交易市场，同样的订单，Polymarket 的手续费为 1 美元，即 2%。在 Polymarket 和大多数 Kalshi 平台上，限价挂单都是免费的。

存款、取款和利息

• Polymarket International：接受来自 15 个区块链网络的存款。大多数网络的最低​​存款额为 2 美元，以太坊的最低存款额为 7 美元。Polymarket 不收取存款或取款手续费，但 MoonPay 等发卡机构会自行设定手续费。
• Polymarket 美国：该应用接受借记卡、银行转账、Apple Pay、PayPal、Venmo 和电汇付款。提现将资金退回至原支付账户，且提现免费。
• Kalshi：银行存款和取款均免费，每次存款上限为 10,000 美元。借记卡存款手续费最高为 2%，提现至借记卡手续费为 2 美元。USDC、BTC、SOL、XRP 以及其他两种加密资产的存款均可兑换成美元。
• 利息： Kalshi 的 3.50% 利率适用于整个账户。Polymarket 的 3.25% 利率仅限于特定市场的持仓，闲置资金不计息。

在大多数类别中，Polymarket 上的市价单费用更低。而使用银行账户充值并在交易间隙持有现金的交易者，在 Kalshi 上支付的费用则更低。

Polymarket与Kalshi市场与流动性对比

Kalshi 的规模是 Polymarket 两大平台总和的数倍。在挂单较多的市场中，大额订单对价格的影响较小，因此对于这类交易而言，订单规模至关重要。

成交量和未平仓合约

• Kalshi：截至 10 月 7 日，未平仓合约（尚未结算的合约价值）为 25 亿美元。2026 年 9 月是其交易量最大的月份，交易额达 607 亿美元。
• Polymarket： 9月份其美国应用程序的交易额达到88亿美元，创下历史新高。截至10月7日的30天内，该国际网站的交易额为45亿美元，未平仓合约为3.39亿美元。
• 交易量计算方式：数据提供商按每份合约1美元的支付价值进行计算。实际支付金额远低于此：在所有追踪的平台上，报告的交易量为894亿美元，而实际支付金额仅为234亿美元。

市场类别

• 体育：在国际版Polymarket网站上，体育类产品占近期交易量的46.2%。体育类合约和组合产品占据了Kalshi交易量的大部分，几乎占Polymarket美国交易量的全部。
• 政治：皮尤研究中心统计，2026年6月Polymarket的政治交易额为13亿美元，而Kalshi的交易额仅为2.61亿美元。Polymarket的政治市场规模远超Kalshi。
• 加密货币：在最近 30 天的时间里，价格市场占国际 Polymarket 交易量的 16.8%，占 Kalshi 交易量的 14.4%。

市场如何解决

• Polymarket International：大多数市场通过 UMA 预言机进行结算。在该系统中，任何人都可以提交保证金来提出结果。如有争议，则由 UMA 代币持有者投票表决，这一过程可能需要四到六天。
• Polymarket US 和 Kalshi：交易所根据各合约规则中列明的依据来决定结果。其决定为最终决定。
• 争议： 2026年3月，交易员对Kalshi提起5400万美元的集体诉讼，原因是Kalshi将死亡豁免条款应用于伊朗最高领袖的交易市场。Polymarket也曾多次面临有争议的预言机投票。规则措辞问题导致两个平台均出现亏损。

一项对超过30万份Kalshi合约的研究表明，价格与实际结果基本吻合。然而，低价合约的盈利概率低于其价格所暗示的水平。使用市价单的交易者平均亏损近32%，而做市商的平均亏损约为10%。

Polymarket与Kalshi永续期货对比

永续期货跟随标的资产价格波动，并允许进行无到期日的杠杆交易。事件合约的持仓量固定，但如果价格走势不利于合约，平台可以平仓。

• Kalshi：美国商品期货交易委员会（CFTC）于2026年5月29日 批准了比特币合约，并于6月3日开始交易。只有美国用户才能交易Kalshi永续合约。其永续合约页面显示，比特币杠杆为5.8倍，以太坊杠杆为4.4倍，黄金杠杆为15.2倍。
• Polymarket：该产品于2026年9月3日上线，目前已禁止美国和加拿大居民使用。加密货币、标普500指数、原油、黄金和白银的杠杆倍数最高可达20倍，其他资产的杠杆倍数上限为10倍。
• 费用：在Kalshi平台上，一笔10,000美元的市价单费用为12美元，而在Polymarket平台上则为4美元。Kalshi的入门级费率为：吃单方0.12%，挂单方0.05%。Polymarket的起步费率为：吃单方0.04%，挂单方0.0125%。
• 资金结算： Kalshi 加密合约持有者每八小时进行一次资金支付或接收。

Polymarket 提供更高的杠杆和更低的费用，但不支持美国用户。Kalshi 在美国监管的交易所提供较低的杠杆。

Polymarket与Kalshi安全性对比

用户可能因黑客攻击或账号被盗而蒙受资金损失。此外，当掌握事件相关信息的人操纵价格时，价格也会面临另一种风险。

Polymarket 安全措施及历史

• 钱包模式：国际余额保存在 Polygon 平台上与用户登录信息关联的钱包中，用户必须妥善保管该钱包。Polymarket US 的美元账户则存放在受监管的清算机构中。
• 2025 年 12 月：外部登录提供商的漏洞使攻击者能够清空少量帐户。
• 2026年5月：攻击者在用于支付奖励的公司钱包私钥泄露后窃取了超过52万美元。Polymarket公司表示用户资金安全无虞。
• 2026 年 6 月： Polymarket 承诺全额退款，此前通过网站供应商植入的恶意代码从 11 名以上的用户手中窃取了约 300 万美元。
• 内幕交易： 2026 年 4 月，美国检察官指控一名陆军士兵利用机密信息在 Polymarket 上获利约 41 万美元。
• 监管机构调查： 2026 年 2 月，犯罪分子试图通过 Polymarket US 窃取至少 1000 万美元，之后美国商品期货交易委员会 (CFTC)展开了调查。
• 新的管控措施：美国用户通过9月30日启动的一项安全计划获得了自我排除期和存款限额。

Kalshi安全措施及历史

• 托管：每位用户在交易前都要完成身份验证。客户资金由Kalshi Klear保管，Kalshi Klear是一家在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册的清算机构。
• 事件记录： 2026 年 2 月超级碗期间，部分存款被延迟到账，但我们没有发现任何关于客户资金因黑客攻击而损失的公开报告。
• 内幕交易案例：美国商品期货交易委员会（CFTC）的一份执法通知描述了一名利用自身竞选信息进行交易的政治候选人和一名利用未发布内容进行交易的视频剪辑师。Kalshi已对多名用户处以罚款并暂停其账户。
• 交易量问题： 2026年9月，一位分析师报告称，Kalshi的以太坊期货交易量远高于其未平仓头寸的价值。Kalshi否认这些交易是人为操纵的。
• 监控： 2026 年 8 月，Kalshi 签署了一项多年协议，利用纳斯达克监控技术监控其市场。

Kalshi 在客户资金管理方面拥有更清晰的记录。国际 Polymarket 用户直接控制自己的余额，这降低了部分公司风险，但也增加了钱包风险。建议将余额限制在未平仓交易所需的金额，并将其他加密货币转移到自托管钱包中。

Polymarket与Kalshi监管与国家许可对比

法律上的差距比之前的文章所描述的要小，因为两家公司都持有美国商品期货交易委员会（CFTC）颁发的交易牌照。美国各州是否能将赌 博法应用于联邦监管交易所的体育博彩合同，目前仍未有定论。

Polymarket许可证

• 2022 年和解： Polymarket因提供未注册合约而向美国商品期货交易委员会 (CFTC)支付了 140 万美元的罚款，然后阻止美国用户访问其网站。
• 美国牌照： 2025年，Polymarket斥资1.12亿美元收购了持牌交易所QCEX。同年11月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准了其修订后的牌照，允许通过经纪商进行交易。
• 州政府行动： 2026年5月，内华达州法院颁布禁令，禁止Polymarket继续经营。 9月24日，纽约州总检察长提起诉讼，指控Polymarket从事无证赌 博活动。Polymarket随后在联邦法院提起反诉。
• 国际限制：官方限制名单禁止来自澳大利亚、比利时、巴西、法国、德国、意大利、波兰、新加坡、台湾、泰国、英国以及加拿大四个省份的新职位申请。我们的Polymarket 受限国家/地区页面列出了所有市场。
• 身份验证：大多数国际账户只需钱包或电子邮件登录即可。Polymarket 美国账户则需要社会安全号码、出生日期和地址。

Kalshi许可证

• 联邦地位： Kalshi 运营着一家附属经纪公司，以及其 CFTC 指定的交易所和注册清算所。
• 上诉法院： 2026年4月，第三巡回上诉法院裁定，联邦法律优先于新泽西州关于卡尔希体育合同的博彩法规。同年8月，第九巡回上诉法院和9月，第六巡回上诉法院分别就内华达州、俄亥俄州和田纳西州的案件作出了相反的裁决。
• 最高法院：新泽西州官员于9月提交请 愿书，请求法院解决这一冲突。来自39个州和哥伦比亚特区的联合简报支持该请 愿。卡尔希必须在2026年11月9日前作出回应。
• 各州限制：密歇根州的一项法院命令禁止体育赛事合同。在内华达州，Kalshi公司于7月同意停止提供赛事合同。华盛 顿州的一家法院于8月禁止了体育和选举市场。
• 纽约：在纽约州于 2026 年 7 月提起诉讼，寻求在全国范围内停止交易后，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 于 8 月 11 日发布紧急命令，要求 Kalshi 继续运营。
• 国际准入： Kalshi 于 2025 年底向 140 多个国家开放。其成员协议禁止来自英国、加拿大、澳大利亚、法国、印度、新加坡和其他 49 个司法管辖区的事件合约交易。

Kalshi 的网站和 iPhone 及安卓应用程序使其在美国市场占据优势。Polymarket US 仅支持 iPhone。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 关于赛事合约的待定规则可能会改变这两个平台的访问权限。

在美国以外地区开设 Polymarket 账户更容易，大多数国际账户无需身份验证，加密货币存款最低仅需 2 美元。其帮助页面列出了 39 个被屏蔽的国家/地区。Kalshi 则排除了 55 个司法管辖区，并对每位用户进行身份验证。

Polymarket 比 Kalshi 更好吗？

对于大多数交易者而言，Polymarket 是更佳的平台。挂单方无需支付任何费用，除加密货币外，所有类别的市价单费用都更低，而加密货币的市价单费用则与 Kalshi 持平。国际用户只需一个钱包和 2 美元的存款即可开户。此外，Polymarket 的政治交易市场交易量也远超 Kalshi。

对于希望使用网站、安卓应用、享受免费银行转账和现金利息的美国居民来说，Kalshi 是更好的选择。其较高的未平仓合约量有利于大额体育交易订单，而且没有发生过客户资金被盗事件。

常见问题解答

哪个预测市场平台更适合新手？

Polymarket 对新手来说通常更友好，因为它钱包连接简单、交易界面直观，而且无需复杂的验证步骤即可进行全球访问。

Polymarket如何验证活动结果？

Polymarket 依靠去中心化预言机和信誉良好的数据源来确认事件结果，确保所有用户都能获得可访问且防篡改的链上结算。

我可以在 Polymarket 上获得奖励或激励吗？

是的，Polymarket 会定期举办交易竞赛和流动性激励计划，让活跃用户根据市场参与度和交易量获得奖励。

Kalshi支持加密货币充值吗？

是的，Kalshi 允许用户使用 USDC、BTC 和 SOL 为账户充值，这些货币会自动转换为美元用于交易。

Kalshi的存款和取款需要多长时间？

ACH 和加密货币存款通常会在一个工作日内到账，而通过 ACH 或电汇取款则会在一到两个工作日内处理完毕。

总结

体育组合交易使Kalshi的交易量远超Polymarket，该公司在2026年将预测市场转型为更广泛的衍生品交易所。这一增长基于一项已被两家上诉法院驳回的法律论点。最高法院的裁决可能会确认其全国性适用范围，或者将体育合约的管辖权交由各州自行决定。

在短短九个月内，Polymarket 就推出了手续费和新的结算代币，新增了美国交易所，并推出了杠杆期货。但随之而来的是安全漏洞和监管机构的调查。

在两个平台存款前，请确认您所在的国家或地区是否受支持，并仔细阅读各市场的完整规则。尽可能使用限价单以避免大部分手续费。由于事件合约可能跌至零，请仅使用您可以承受损失的资金进行交易。本页面上的任何内容均不构成财务建议。

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