数字美元化风险显现，国际清算银行提示稳定币威胁新兴市场资本管制

研究人员发现，美元支持的稳定币受资本管制影响较小，这引发了关于新兴市场货币主 权的新问题。

国际清算银行（BIS）的研究人员发现，美元支持的稳定币正在形成一种新型的“数字美元化”，这种方式在新兴市场似乎基本不受资本管制影响。

这项新研究表明，政府在遏制稳定币采用方面的能力可能低于传统外币银行存款。

国际清算银行的研究人员分析了130多个经济体的外币存款和挂钩稳定币流入情况，发现这两者在宏观经济压力时期往往会增加。然而，与传统银行存款不同，稳定币流动对资本管制或其他外汇限制反应甚微。作者表示，这很可能是因为“稳定币部分在监管范围内流通”。

研究指出，稳定币仍可能通过允许家庭和企业在银行体系外转为美元，削弱货币主 权，尤其是在货币弱势或缺乏可靠金融服务的新兴市场。

尽管存在这些风险，研究人员发现存款美元化削弱货币政策传递的证据甚少，尽管外币存款较多的国家面临的通胀升高风险稍大。

国际清算银行表示，随着稳定币的广泛使用，政策制定者可能需要新的工具来管理金融稳定，并认为针对传统银行和外汇存款的监管在代币化金融体系中可能效果较差。

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美元支持的稳定币在新兴经济体中不断扩张

这些发现正值稳定币作为支付工具在多个新兴市场日益增长之际。

国际货币基金组织（IMF）在最近对尼日利亚的分析中发现，随着通胀、货币贬值和外汇驱动需求有限，家庭和小企业正在使用美元挂钩稳定币进行跨境支付、汇款和美元资产的获取。

国际货币基金组织表示，稳定币降低了跨境资金转移的成本和时间，同时扩大了传统银行系统外用户的金融服务访问。同时，报告警告称，美元支持代币的广泛采用可能削弱货币主 权，因为本币需求减少，并将更多金融活动转移到传统银行渠道之外。

稳定币的采用速度也在拉丁美洲加速。Bitso商务，加密货币交易所Bitso旗下的企业支付部门，报告称2026年上半年稳定币支付量同比增长81%。公司还表示，Circle的USDC（USDT）和Tether的USDT（USDT）在2025年占该地区所有加密货币购买的40%，首次超过比特币。

稳定币市值已增长至约3097亿美元，较去年同期约2600亿美元有所增长。

稳定币市值

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