比特币（BTC）矿工斥资数十亿美元布局人工智能，资本支出增速达收入十五倍值得关注
比特币矿工正将目光转向人工智能领域，斥资数十亿美元布局AI业务。然而，这一激进转型伴随着巨大财务风险——矿企资本支出增速高达收入的15倍，远超自身盈利能力。尽管AI被视为矿企在挖矿收益下降背景下的新增长点，但如此庞大的投入能否转化为实际回报仍存疑。
市场分析人士提醒，矿企在追逐AI风口的同时，需警惕资金链压力和投资风险。
2026年上半年，九家公共矿工通过人工智能和高性能计算运营创造了3.41亿美元，资本资产投入超过50亿美元。
公开比特币矿工投入数十亿美元追求人工智能和高性能计算收入，尽管回报尚未跟上，这凸显了多元化投资的巨大前期投入。
在其最新的《矿工周刊》通讯中，BlocksBridge Consulting报道称，15家比特币矿工和人工智能数据中心公司在最新2026年报告期内，在资本资产上的支出总额达到307亿美元，已比2025年全年的215.3亿美元多出42.6%。
特别是在比特币矿工中，资本支出与AI收入之间的差距依然显著。2026年上半年，九家类似矿业公司在资本资产上投入了51.1亿美元，但直接报告的AI和高性能计算收入仅为3.412亿美元——资本支出与收入比率约为15比1。
BlocksBridge计算资本支出基于现金采购及硬件、物业、设备及其他生产性资产的分配，并考虑资产出售所得和退款。
尽管存在差距，人工智能和高性能计算（HPC）收入仍在加速增长。这九家矿业公司在第二季度从这些业务中创造了2.058亿美元的收益，环比增长52%，其中Core Scientific、TeraWulf和Bitdeer等公司均报告了增长。
比特币矿工的资本支出远远超过了人工智能和高性能计算的收入。来源：矿工周刊
转向人工智能的巨大代价
人工智能和数据中心被宣传为比特币挖矿公司在挖矿行业挑战中实现多元化的途径，但BlocksBridge的数据显示，这一转型带来了可观的前期成本。
BlocksBridge表示：“电力合同和可用土地可能为矿工提供起步优势，但将这些资产转化为AI支持的容量需要变电站、建筑物、冷却系统、网络设备，以及在某些商业模式中需要GPU。”
比特币最新的价格回升是否会缓解仍在大规模挖矿业务的公司，仍有待观察。
比特币本周上涨超过13%，并在美国财 政 部表示将将长期债券回购额至少翻倍至每次40亿美元后，重新突破72,000美元，此举旨在改善最初推动收益率下降并提升风险偏好的国债市场流动性。
作为向人工智能和高性能计算转型的标志，CoinShares本周宣布其行业跟踪交易所交易基金策略的调整。
现已更名为CoinShares比特币挖矿与数字电力ETF（WGMI），管理资产总额为2.224亿美元，基金涵盖29只持股，涵盖比特币矿工、数据中心运营商、人工智能半导体、发电和高性能计算（HPC），Coinshares称这些企业为“推动数字经济的企业”。
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