Entropy交易所教学：在Hyperliquid上买Anthropic预上市股票永续？
Anthropic 递了 IPO 申请、OpenAI 紧跟在后，这两家的股票散户现在一张都买不到。 Entropy（entropy.io）把 Anthropic、OpenAI 这类还没上市的公司做成可以 24 小时多空的永续合约。
重点整理
- Entropy 是 Hyperliquid HIP-3 的市场部署者（代号 io），把全球股票、商品、指数，以及「预上市股票」做成永续合约
- 团队来自 Citadel Securities、Optiver、Polymarket、Millennium，募了 1400 万美元、Ribbit Capital 领投，另质押 4000 万美元的 HYPE
- 预上市永续追踪「隐含市值」而不是股价，每 1 美元价格代表标的公司 10 亿美元市值；它不是股票，没有股权、股利、投票权
Entropy 是什么？一个建在 Hyperliquid 上的永续平台
Hyperliquid 有一套叫 HIP-3 的机制，任何人质押 50 万颗 HYPE 就能在这条链上开自己的永续合约市场，自订标的、风险参数、预言机跟前端。 Entropy 就是其中一个部署者，代号 io，站上市场的 ticker 都挂着「IO」标记。
你在 Entropy 下的单，撮合、结算、清算全部跑在 Hyperliquid 上，用的也是 Hyperliquid 的流动性；Entropy 只负责「上什么标的、怎么定价」。想先搞懂 Hyperliquid 本身，看Hyperliquid 完整教学，这篇不重复科普。
Entropy 主打三类市场：
- 预上市股票永续：Anthropic（ANTH）、OpenAI（OAI）等还没 IPO 的公司
- 美股永续：SanDisk（SNDK）、Nebius（NBIS）、GoPro（GPRO）
- 指数与商品永续：全球指数、大宗商品
真正被讨论的是第一类。散户过去要碰未上市公司股票，只能走 Pre-IPO 次级市场或私募基金，门槛动辄几万美元；Entropy 把它变成开个合约就能进场。
Entropy 是谁做的、募了多少钱？
Entropy 在 2026 年 8 月 24 日上线。官方帐号说明背景：团队是来自 Citadel Securities、Optiver、Polymarket、Millennium 的研究员与交易员，募资 1400 万美元、Ribbit Capital 领投，另备价值 4000 万美元的 HYPE 质押营运，预言机由 Redstone 维护。
值得留意的是它直接对标站上写过的trade.xyz Pre-IPO 美股，后者是 Hyperliquid 上第一个把 Pre-IPO 做起来的第三方部署者。 Entropy 带着更多资金跟一套新的预言机设计，进场抢同一块市场。
加密研究机构 Alea Research 点出 Entropy 的核心赌注：更多深度让市场对自己的预言机有更多话语权，可信的定价吸引更多流量，流量又回头创造深度。循环成立，Entropy 就能把私人估值变成持续更新的市场价格；不成立，预言机就退回去参考过时的私募数据。
Entropy 教学：从注册到入金
用 Privy 登入，没有传统 KYC 表单
打开Entropy 官网，第一个画面就是一个大大的「Welcome to Entropy」跟一颗「Continue with Privy」按钮。
点下去跳出 Privy 登入视窗，可以填 email 收验证码，或直接接钱包。我用 email 走，输入信箱、收码、贴回去就完成，没有上传证件、没有填地址那种传统 KYC 表单，Privy 会在背后帮你生一个钱包。
介面与语言
登入后就是交易介面。深色主题，图表接 TradingView，下方是 Markets／Trade／Account／Portfolio／Funding 五个分页。右上角设定选单可以切主题、数字格式跟语言。
语言选单目前只有英文、简体中文、日文、韩文，没有繁体中文。切成简体中文后介面会跟着变，但选单和按钮都是中国用语，看得懂但要适应一下。
入金
Account 分页是资金总览：上面是总权益，两颗按钮分别是入金跟提领，下面是持仓、挂单、交易历史等 tab。
链上入金：转 USDC 进 Hyperliquid 余额
点「入金」会跳出一个视窗，你把手上的加密资产（例如 USDC 或 ETH）从自己的钱包转过去，系统会自动帮你换成 USDC 存进交易帐户，不用自己先买 USDC，也不用手动跨链。
有两件事要注意：
- 没有最低金额，但小额不划算：转帐的网路手续费跟兑换价差会从你转的钱里扣，金额太小可能扣完就没剩多少。
- 第一次提领会被收 1 美元：这是 Hyperliquid 帐户的一次性启用费，不是 Entropy 收的，但一样从你的余额扣。
资金实际上进出的是 Hyperliquid。 Hyperliquid 没有官方 App，想用手机交易的话FOMO App是目前最顺的介面。
可以交易哪些标的
Markets 分页上方有 All／Entropy／HIP-3／Commodities 等筛选。截至 2026 年 9 月，站上列出的市场数以百计，但那个数字包含直接接 Hyperliquid 主站的加密永续（BTC、ETH、HYPE 都在列），Entropy 自己部署的标的没那么多。
目前 Entropy 部署的核心标的与最高杠杆：
| 标的 | 代号 | 类型 | 最高杠杆 | 到期结算日 |
|---|---|---|---|---|
| Anthropic | ANTH | 预上市 | 6 倍 | 2028-08-18 |
| OpenAI | OAI | 预上市 | 6 倍 | 2028-09-02 |
| SanDisk | SNDK | 美股 | 10 倍 | 无（追踪现股） |
| Nebius | NBIS | 美股 | 10 倍 | 无 |
| GoPro | GPRO | 美股 | 5 倍 | 无 |
OAI 合约在更早之前曾因为没有交易量下架过，8 月底重新上线。所有标的都是隔离保证金、USDC 作抵押，新市场预设是「严格隔离」模式，保证金只能加不能减。
费用怎么算
一句话：帐面费率比 Hyperliquid 主站贵一倍，但现在有补贴，实际扣的比帐面低很多。
- 交易手续费：挂单 0.030%、吃单 0.090%，大约是 Hyperliquid 主站的两倍，因为 HIP-3 市场的费用要分给 Hyperliquid 跟 Entropy 两边。
- 目前有补贴：Entropy 多数市场开着「growth mode」，这个状态下手续费直接打一折，吃单实收大约只有 0.009%。补贴什么时候收掉官方没说。
- 资金费：持仓期间多空每小时互付一次，Entropy 不抽成，预上市合约的资金费比一般永续小很多。
- 你在 Hyperliquid 原有的成交量折扣、质押 HYPE 折扣，在这里一样算。
预上市永续怎么定价、到期怎么结算
这段是预上市永续跟一般美股永续最不一样、也最容易误会的地方。
追踪的是「隐含市值」不是股价
私人公司没有公开股数，算不出每股价格，所以 Entropy 直接报市值：合约上每 1 美元的价格，代表标的公司 10 亿美元的隐含市值。萤幕上看到 ANTH 报 1,900，指的是市场认为 Anthropic 值约 1.9 兆美元，不是「一股 1,900 美元」。
这是现金结算的衍生品合约，不是股权。持有部位不会给你 Anthropic 的所有权、股利、投票权或 IPO 配额，跟这家公司没有法律关系。
深度加权预言机
Entropy 的预言机约每 3 秒更新，把自家订单簿中间价（5 分钟移动平均）跟外部私募市场资料（募资轮、次级交易）混在一起，权重看订单簿的可执行深度：够深时自家市场最多拿 95% 权重，流动性干掉时外部参考价接手。撤单造成的权重下降比新挂单造成的上升更快，让人没办法靠挂假单把价格推走。
没 IPO 的话怎么结算
每个预上市市场在合约公告后两年到期。标的公司到期还没上市，就用 mark 价过去 6 个月的移动平均（TWAP）现金结算；提前发结算通知则用 30 天 TWAP；被并购用并购市值结算。 Alea Research 提醒：这代表 ANTH 最后不一定收敛到 Anthropic 真正的 IPO 估值，而是收敛到「市场自己跑出来的共识价」。
预言机在休市时段被单笔大单打歪的风险，CBRS 提前定价是正面案例（链上价跟那斯达克开盘价只差 1.3%），trade.xyz SK 海力士报价事件则是反面教材。
Entropy、trade.xyz、Hyperliquid 主站怎么选
| 项目 | Entropy | trade.xyz | Hyperliquid 主站 |
|---|---|---|---|
| 定位 | HIP-3 部署者，主打预上市与新型标的 | HIP-3 部署者，最早把 Pre-IPO 做起来 | 永续合约 DEX 本体 |
| 特色标的 | Anthropic、OpenAI、算力、指数 | SpaceX、CBRS 等 Pre-IPO 美股 | 加密货币永续为主，另有代币化美股 |
| 登录 | Privy（email 或钱包） | 钱包 | 钱包 |
| 手续费 | HIP-3 两倍费率，多数市场 growth mode 打 1 折 | HIP-3 两倍费率 | 标准永续费率（maker 0.015%、taker 0.045%） |
| 适合谁 | 想押 AI 巨头上市前估值的人 | 想押 SpaceX 这类指标 Pre-IPO 的人 | 主要交易加密货币、要最低费率的人 |
三个平台的资金跟钱包是共用的，同一笔 USDC 余额在哪个前端都能下单，差别只在「上了哪些标的」。
常见问题
Entropy 是交易所还是 Hyperliquid 的一部分？
Entropy 是 Hyperliquid HIP-3 机制下的独立市场部署者（代号 io），它自订标的与定价，但撮合、结算、清算都跑在 Hyperliquid 上。你可以在 entropy.io 的前端交易，也可以在 Hyperliquid 主站交易 Entropy 部署的市场。
台湾可以用 Entropy 吗？
目前可以。不过合成股权永续在多数地区的监管定位仍不明朗，使用前请自行确认当地法规，本文不构成法律建议。
买 Entropy 的 Anthropic 永续等于买 Anthropic 股票吗？
不是。 ANTH 是现金结算的永续合约，追踪的是市场对 Anthropic 隐含市值的看法，每 1 美元价格代表约 10 亿美元市值。持有部位不会给你任何股权、股利、投票权或 IPO 配额，跟 Anthropic 这家公司没有法律关系。
Entropy 入金要 KYC 吗？最低多少？
用 Privy 以 email 或钱包登入即可，没有传统上传证件的 KYC 流程。入金透过 Privy 转入加密资产后自动兑换成 USDC，没有固定最低金额，但兑换与网路费会从转入金额扣除，金额太小会所剩无几。首次提领时 Hyperliquid 会收一次性 1 美元帐户启用费。
Entropy 手续费多少？
采 Hyperliquid HIP-3 费率表，maker 0.030%、taker 0.090%，是一般永续的两倍，由 Hyperliquid 与 Entropy 平分。目前多数市场开着 growth mode，所有手续费与折扣再乘以 0.1，等于实收打一折。成交量分级与 HYPE 质押折扣同样适用。
Entropy 有自己的代币吗？
截至 2026 年 9 月，Entropy 没有发行官方代币，官方公告与文件都未提及代币计画。它质押的是 Hyperliquid 的 HYPE，用来取得 HIP-3 部署权限。
以上就是Entropy交易所教学：在Hyperliquid上买Anthropic预上市股票永续？的详细内容，更多关于Entropy交易所教学的资料请关注脚本之家其它相关文章！
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