比特币储备公司Strategy再度展现激进创新：旗下四档永续特别股，升级为每日派息

凭借比特币资产配置闻名的上市公司Strategy(MSTR)，近期在金融结构设计上再迈一步。2026年9月25日，该企业向美国证券交易委员会(SEC)提交了PRE 14A临时股东大会委托书草案。

文件披露，管理层定于10月28日召开特别股东大会，旨在推进一项核心架构调整：提请普通股股东批准，将旗下四只在美上市的永续特别股整体迭代为每日派息(Daily Dividends)模式。

倘若表决过关，其数字信贷(Digital Credit)系列特别股将开创美股先河，成为首批实现“日历日天天计息”的上市固定收益产品。

这也凸显出该巨头正着手重塑传统美股架构，试图打造出融合数字货币高频流动体验与传统金融合规属性的新型生息载体。

拆解微观结构设计

审视Strategy发布的最新投资者演示材料可以发现，相较于传统特别股惯用的按季或按月分红逻辑，新方案将派息频率大幅跃升至全年的365天：

• 覆盖周末与法定假日：采用日历日标准每日累积计息，非交易日产生的股息将自动顺延至下一营业日合并派发。
• 维持年化收益率恒定：整体回报水平不做任何稀释，实质是将既定的年化票息精确拆解为每日数美分进行高频投放。

这种微观机制设计的核心诉求，在于消除传统派息模式下固有的除息(Ex-Dividend)价格波动。历史数据显示，标的STRC在执行月度配息时，其除息日的平均价格折让约为49个基点(bps)；当缩短为半月配息后，该折让收窄至36个基点。一旦彻底转轨为每日派息，除息引发的价格跳空缺口将被极大程度地抹平，进而显著增强相关股票在100美元面额附近的价格锚定效应。

四大标的各司其职

当前，Strategy矩阵内的四只永续特别股具有差异化的底层资产属性，涵盖浮动利率、累积派息、附带转股权以及非累积派息等多种特征：

• STRC：采用浮动利率(现阶段约12%)且具备累积属性，直接锚定100美元平价，被定为每日派息机制首阶段的先锋产品。
• STRF：固定年配息率10.00%，同样具备累积属性，当前维持溢价交易，主打高票息复利回报。
• STRK：年配息率8.00%的累积型资产，其特殊之处在于未来具备转换为MSTR普通股的潜在期权价值。
• STRD：年配息率10.00%，属于非累积型派息标的。

按照管理层的落地时间表，机制切换将分两阶段执行：第一阶段(针对STRC)将在10月28日股东大会放行后，拟于2026年11月1日确立为首个每日基准日，次日即启动首笔高频派息；第二阶段(针对STRF、STRK与STRD)则会在第四季度维持原有节奏直至2026年12月31日，随后在2027年1月1日完成无缝并轨(新年首个现金支付日定于1月4日)。

底层逻辑锚定比特币增持飞轮

Strategy董事长Michael Saylor与首席执行官Phong Le在致股东函中剖析了该计划的深层动因。

高频的每日派息不仅大幅缩短了投资端的再投资窗口期并提升资金周转效率，更能有效拔高特别股在金融体系中作为优质抵押品的市场认可度。

穿透这些金融操作表象，该企业的终极战略锚点依旧是其标志性的比特币储备战略。

通过将旗下特别股打磨成高吸引力且兼具高流动性的类数字现金凭证，公司得以在避免稀释普通股股权及投票权的前提下，持续在固收市场以低廉成本募集资金。这种机制犹如一台资本引擎，源源不断地为其买入并长期持有加密资产的动作输送弹药。

据悉，本次特别股东大会将以纯线上直播形式于北京时间10月28日晚间10:00召开，投票权归属于截至9月25日登记在册的所有普通股股东。

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