预测市场Kalshi合作加密托管商BitGo：支持合规稳定币抵押借款，充当永续合约保证金
彭博社北京时间10月21日报道，美国预测市场头部企业Kalshi正将其业务触角由事件合约延伸至加密衍生品融资领域。Kalshi已与数字资产托管商BitGo达成战略合作，允许部分合格客户抵押存放在BitGo的加密资产进行借贷，所得资金可直接充当Kalshi交易所内杠杆永续期货头寸的保证金。
该业务主要面向已向美国商品期货交易委员会(CFTC)注册的期货佣金商(FCM)Kalshi Prime旗下的客户。对重仓持币的交易者而言，这意味着无需抛售底层现货换取法币，便能在美国合规场内动用杠杆工具。
该业务采用标准的三方抵押品管理架构，涵盖借款方、放款方以及独立的抵押品代管方。资金端由Kalshi Prime关联的信贷机构Kalshi Katalyst提供，抵押资产则统一存管于BitGo Bank&Trust。Kalshi Prime首席执行官Jeff Bandman透露，目前系统支持的合格抵押品包含比特币、以太坊及符合《GENIUS法案》标准的稳定币。
该法案由特朗普于2025年7月18日签署生效，硬性要求稳定币必须以100%流动性资产作为底层储备。在托管端，BitGo旗下信托机构于2025年12月12日获美国货币监理署(OCC)有条件批准，正式升格为联邦特许的国家信托银行。其托管资产均存放于隔离账户，并执行严格的每日盯市抵押充足率监测。
衍生品矩阵极速扩张
Bandman坦言，这项创新融资功能的核心受众是加密原生做市机构与高净值大户(巨鲸)。相较于Polymarket等离岸交易平台，这类客群在美国本土平台往往受制于较高的资金摩擦成本。该产品最初的设计初衷便是服务那些活跃于缺乏监管的离岸永续合约市场的原生用户，随后才逐步拓展至更多应用场景。
近年来，Kalshi在永续衍生品赛道的扩张步伐极为迅猛。CFTC于2026年5月29日正式核准了Kalshi的BTCPERP比特币永续合约，该平台顺势推出了美国金融史上首款合法的永续期货产品。据CNBC报道，Kalshi在同年9月陆续上线了挂钩黄金与白银的永续合约，截至当时其加密永续合约的名义累计成交规模已达440亿美元。
彭博社进一步指出，该机构已递交了原油及美股挂钩产品的上架申请，旗下清算机构Kalshi Klear也正向CFTC申请为部分事件合约开通保证金交易权限。在资本运作层面，Kalshi正筹备新一轮估值约400亿美元的融资，为后续的IPO进程积蓄动能。
补齐合规市场拼图
长期以来，离岸永续合约牢牢占据着加密衍生品交易的主导地位。Kalshi引用的行业数据显示，该细分市场的年化交易体量已从2023年的28万亿美元，几何级数飙升至2025年的逾90万亿美元。
美国本土合规平台若企图从离岸市场夺回大客户，资金运转效率是必须跨越的硬门槛。此前强制要求将加密货币兑换为美元充当保证金的规定，不仅增加了长线持币者的税务负担与交易成本，更使其被迫丧失了现货升值的潜在收益敞口。
Kalshi此次通过串联受OCC监管的托管银行、关联信贷平台及CFTC管辖的FCM，实质上是在联邦合规框架内完美复刻了离岸交易所“以币作保”的丝滑体验。
在CFTC与芝商所(CME)正就永续合约的法律定性展开激烈博弈的当下，这套闭环架构能否真正促使离岸巨鲸资金回流美国本土，将成为检验Kalshi衍生品战略成败的关键风向标。
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