比特币UTXO数据释放看涨信号，旧币流出减半，链上数据预示牛市初期反弹
分析指出，比特币实现上限中持有币种持续18个月或更长时间未变的份额下降，表明牛市正处于“早期阶段”。
比特币（BTC）链上交易数据预示着新一轮上涨趋势的开始，长期持有者开始退出卖出。
本文重点：
- 比特币涉及币种的实现上限中，休眠18个月或更长时间的比例自九月中旬以来基本保持稳定，从26.98%降至26.59%。
- CryptoQuant分析显示，之前比特币牛市开始时，该群体链上活动的减少幅度更长。
- 至少五年前最后一次移动的币每月链上交易量约为34,000 BTC，仅为2024年的一半。
旧币休眠表明比特币牛市处于“早期阶段”
链上分析平台CryptoQuant的数据显示，持有币种18个月或更久的投资者开始变得不那么活跃。
9月16日，18个月以上群体的实现资本占比——即所有币以上次链上交易价格的价值——达到26.98%，为2024年11月中旬以来的最高水平。
分析数据后，CryptoQuant看到了比特币牛市之前的历史趋势正在重复。
“模式一直如一：当整个网络中持有超过18个月的比特币比例上升然后开始下降时，紧接着会出现强劲的反弹，”它在一篇博客文章中写道。
其中包含一张UTXO（未花交易产出）年龄区间的图表，按其对实现上限的贡献来大小。
比特币按UTXO年龄实现上限。来源：CryptoQuant
长期投资者减少链上支出反映了他们为长期提升盈利能力而维持BTC曝险的举措。这些投资者的贡献自2025年11月起持续呈现广泛上涨趋势，随着BTC/USD从当前历史高点126,200美元进一步下跌，获利了结活动也随之上升。
CryptoQuant指出，UTXO趋势反转仍较温和，暗示市场仅迎来更多看涨条件的初期。
“市场现已进入看涨周期，但我们似乎仍处于周期早期阶段，甚至还未开始出现这样的信号，”该机构评论道。
“这看起来是一个我们可以对潜在上涨空间和反弹持续时间保持乐观的时刻。”
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比特币从历史高位的回撤仍是有记录以来最浅的
长期持有者中，目前只有18个月至两年期的群体处于净亏损状态，成本基数为93,193美元。目前其成本为93,193美元。
自2025年创历史高点以来，比特币已跌破该群体的成本基准，而较老的群体则保持整体盈利。因此，CryptoQuant显示，2026年是首次价格保持在2-3年周期成本基础以上的熊市。
比特币按UTXO时代实现了价格。来源：CryptoQuant
在上周发布的一份报告中，加密投资公司Galaxy Digital描述了有记录以来“最浅”的熊市，最大跌幅为-53%，而历史最高点则为-53%。
与此同时，BTC被扣押了五年或更久——Galaxy称这些币是导致供应过剩导致价格上涨停滞于126,200美元的币种——现在也支持了新的长期上涨趋势。
“2024年连续五年未移动的硬币每月成交67,000 BTC，2025年为47,000......自2024年10月以来，总计111万BTC，是所有周期中最大的旧币分布，其中大部分被现货ETF和BTC数字资产宝库（DAT）公司吸收，“该报告写道。
2026年，五年以上的队列每月平均供应量为34,000 BTC，仅为2024年的一半。
五年休眠的BTC供应UTXO数据（截图）。来源：Galaxy Digital
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